荷兰以其运河、自由的态度和自行车文化而闻名，它还拥有可能是世界上最重要的公司，几乎没有人会认出它。 ASML 总部位于不起眼的荷兰小镇 Veldhoven，制造地球上生产最先进半导体所需的设备。对于沉迷于技术的经济体来说，它的消失将是毁灭性的。

ASML的工程师们

由于多年前的一次技术赌博，ASML 是唯一一家可以向三星和台积电等芯片制造商销售极紫外 (EUV) 光刻机的公司。光刻是在硅晶片上印制电子电路的工艺，这是一种复杂的蚀刻草图，可以将原材料变成有价值的芯片商品。和 ASML 一样，日本的佳能和尼康也销售基于深紫外光刻 (DUV) 的机器。但两者都没有 EUV 产品。

根据 ASML 通信主管兼监事会成员卢卡斯·范格林斯文 (Lucas van Grinsven) 的说法，最好将这种区别设想为黑色大笔和细尖笔之间的区别。 DUV 的波长为 193 纳米，即十亿分之一米。使用 EUV，可以缩小到 13.5 纳米。 van Grinsven 说，那些晶体管尺寸仅为 5 或 7 纳米的最先进芯片是用 EUV 设备制造的。

自 2018 年底以来，ASML 对英特尔、三星和台积电等芯片制造巨头的重要性推动其股价大幅上涨，当时对 EUV 的需求仍受到质疑。当时ASML价值约 137 欧元的股票现在在阿姆斯特丹的交易价格已经超过 570 欧元，对 ASML 的估值超过 2300 亿欧元（2600 亿美元）。这大约是爱立信市值的六倍，爱立信去年的销售额比 ASML 高出约 38 亿美元。

对ASML设备的需求也带动了ASML设备销售额的大幅增长。这家荷兰公司去年的收入增长了近三分之一，达到约 186 亿欧元（212 亿美元），其净收入飙升 64%，达到 59 亿欧元（约67 亿美元）。本周发布的年度报告显示，ASML 去年在全球销售了 309 台光刻系统，而 2020 年为 258 台。这表明光刻设备的成本很高。 2021 年的数字相当于每个光刻系统的收入为 6000 万欧元（6800 万美元），高于一年前的 5400 万欧元（6150 万美元）。

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芯片大战

但ASML在关键领域的垄断地位也使其处于尴尬境地。荷兰政府拒绝向中国代工厂中芯国际出售 EUV 技术的出口许可证。被抨击为是美国长臂管辖的瓦塞纳尔协议（Wassenaar Arrangement）提供了这方面的法律借口，这是 42 个拥有民选政府的工业化国家试图控制具有民用和军用双重用途的技术的出口。 EUV 属于瓦塞纳尔协议（Wassenaar Arrangement）的控制范围。

EUV 光刻机

对于中国的电信设备和终端设备制造巨头华为来说，封锁是一个巨大的问题。由于美国的贸易规则，它已经无法从全球最先进的代工厂台积电或三星购买芯片。如果 ASML 可以出售给中芯国际，华为可能会为其智能手机和基站设备提供高端半导体的替代来源。受到各种制裁的伤害，它承认去年的收入下降了 30%。

贸易战迫使中国在半导体领域追求自给自足，并在该领域投入大量资金。但 ASML 认为建立 EUV 专业知识将很困难获得。 van Grinsven 表示，即使是拥有 DUV 经验的尼康，也认为 EUV 设计太难且风险太大。 “进入门槛非常高。”

多年前华为被指控窃取西方知识产权 (IP)，现在当局必须越来越担心中国针对 ASML 的间谍活动。这家荷兰公司的最新年度报告不去安抚人们的紧张情绪，可能会引起人们对可能窃取商业机密的关注。

我国的光刻机发展之路

“在 2021 年初，我们了解到有报道称，一家与 XTAL Inc. 有关联的公司在 2019 年在美国因盗用商业秘密而获得损害赔偿金，该公司正在中国积极营销可能侵犯 ASML 知识产权的产品，“ 它说，ASML 已敦促客户不要支持有问题的公司东方晶源电子。

但在中国以外，目前投资硅代工厂的热情让 ASML 处于非常有利的地位。就在本周，欧洲公布了在这十年内投资 430 亿欧元（490 亿美元）用于半导体生产的计划，因为它预计到 2030 年市场份额将达到 20%，是今天的两倍。与此同时，英特尔的目标是今年在资本支出上投资 250 亿至 280 亿美元，高于 2020 年的 143 亿美元，而台积电的预算为 300 亿美元。

一些专家警告说，历史上的周期性芯片行业正在走向另一次供过于求——今天由大流行引起的短缺将让位于价格暴跌和未售出的库存。另一种观点是 5G 和其他技术将会继续病态地提振对芯片需求。 毫不奇怪，这是 ASML 受到市场追捧的其中一个原因。 看起来它能够在贸易战中相对毫发无损，并且至少未来几年看起来会还不错。