随着美元在全球经济疲软的情况下攀升，其他主要货币的价格下跌；

美国经济学家称美元走强将能够支撑美国走出通胀困境

几年前，美国高通胀意味着美元疲软。到目前为止，这次的情况有所不同，华尔街的许多人都押注它会保持这种状态。

美元兑其贸易伙伴正达到数十年来的高点，即使美国的通胀率处于近40年来的最高水平。追踪美元兑一篮子其他货币的美元指数正在达到自2002年以来前所未有的高点。美元的攀升导致欧元、英镑和日元暴跌。

德国马克兑换一美元资料来源：圣路易斯联邦储备银行注：每日数据的月平均值。（注：1999年，该商标被欧元取代。）

美元对欧元的费率变化

这与1970年代通货膨胀困扰的故事不同。根据圣路易斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of St. Louis）的数据，1974年1月至1980年间，美元兑当时欧洲最具影响力的货币之一西德马克暴跌近40%。美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）于1979年开始大幅加息，推动了美国经济强劲的复苏。

投资者认为，全球经济疲软正在推动今天的强势美元。中国的Covid-19封锁措施减缓了该地区的工业生产，乌克兰和俄罗斯之间的战争正在推高依赖俄罗斯天然气的欧洲家庭和世界各地的能源成本。欧元区经济面临衰退的威胁。

而美国的情况则不同。消费者在银行账户中有更多的资金。即使商品的价格上涨，美国人也在消费。数据显示，企业在设备和研发方面投入了大量资金。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，相信经济可能会经受住在周三的美联储政策会议上一系列加息的影响。

美元指数的变化

投资者和交易者本周将分析消费者支出数据和周五的月度就业报告，以获取有关经济健康状况和股市轨迹的线索。美国股市周四大幅下跌，抹去了前一交易日的涨幅。

巴克莱（Barclays）通胀交易主管、前外汇交易员克里斯·麦克雷诺兹（Chris McReynolds）表示，美元正在超过其他货币，因为其他国家的通胀和增长前景更糟。美元指数在过去一年中上涨了14%。

“与其他国家相比，美国经济受到Covid的损害要小得多，”麦克雷诺兹说。

贝莱德（BlackRock）债券主管兼固定收益主管里克·里德（Rick Rieder）表示，他正在买入美元，并出售受美国经济增长疲软影响的货币，包括欧元、离岸人民币和少量的日元。

美国居民的消费价格指数

货币衍生品市场显示，投资者预计美元将继续跑赢大盘。银行交易员表示，如果美元继续上涨，客户正在购买有回报的期权：美元兑日元的看涨期权变得比3月份的看跌期权更贵，这是交易者用来衡量美元需求的指标的逆转。

强势美元使美国人能够以较低的价格从其他国家购买商品。但它也可能通过使外国人的产品更昂贵而伤害美国制造商，这意味着美国企业从出口中获得的美元更少。微软公司（Microsoft Corp.）在本月早些时候的财报中表示，美元走强减少了这家软件公司的收入，尽管它上个季度的利润更高。

在1970年代，通货膨胀和1973年阿拉伯石油禁运拖累了美元。今天的欧洲正在努力解决自己的能源供应短缺和增长问题，这可能导致一种被称为滞胀的现象，其特点是价格上涨和需求增长放缓，这往往促使投资者出售货币。在过去一年中，欧元兑美元汇率下跌了近13%。

《华尔街日报》的美元价格指数

BMO Capital Markets欧洲外汇策略主管Stephen Gallo表示，投资者对央行将如何行动的看法正在提振美元。欧洲央行尚未加息，本月早些时候，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，欧洲在收紧货币政策方面将落后于美联储。日本央行最近也加强了对低利率的承诺。

利率衍生品显示，投资者预计美联储明年将把联邦基金基准利率从目前的0.75%至1%提高到略高于3%。

“在设定通胀目标方面更可信的央行将吸引大部分的流动资金，”Aviva Investors分析师Nafez Zouk表示。“美联储终于表示，它正在认真对待通胀问题"。

欧美的股指变化

美元占据主导地位的另一个原因是：美国资产在欧洲资产中的表现一直优于欧洲资产。从全球股市表现中可以看出这一点，一个指标：在过去十年中，美国股市为投资者赢得了超额回报，而欧洲股市则保持较低水平，并且在很大程度上处于区间波动。标准普尔500指数自2009年以来上涨了400%以上，而同期斯托克欧洲600指数上涨了137%。

总部位于伦敦的对冲基金Melqart KEAL Capital的首席投资官Keith Decarlucci已经交易了30多年，他表示，在地缘政治不确定性和作为世界储备货币的作用下，美元作为避风港的地位使其今天处于比1970年代更强的地位，当时美国进口了更多的石油并放弃了金本位制。

但摩根士丹利（Morgan Stanley）和巴克莱（Barclays）预计，这一数字将在今年内下跌。市场策略师表示，随着欧洲经济增长回升或美国通胀率保持在3%以上，人民币看起来不会那么有吸引力。