本文的总结

• Velodyne Lidar的前首席执行官大卫·霍尔（David Hall）继续抛售该公司的股票，无论股价被压低到何种程度。
• 最近关于这家激光雷达传感器公司的市场八卦消息满天飞。
• 该股目前的交易价格低于发行价，而其订单在2022年第二季度约为1300万美元，继续在行业中保持领先。

激光雷达的市场领导者Velodyne Lidar内部的争斗不断

从专利诉讼到与创始人之间的高调斗争，Velodyne Lidar（纳斯达克股票代码：VLDR）自上市以来只看到了戏剧性。在宣布与波士顿动力公司达成新的多年协议后，这只股票甚至无法保持绿色。不过从我的投资观点来看这只股票仍然是看涨的股票，重点是其签订的非汽车领域的激光雷达合约。

对于Velodyne Lidar来说这不是一场彻底的灾难

就在本周，创始首席执行官大卫·霍尔（David Hall）以185万美元的价格又卖出了150万股股票。霍尔今年经常出售股票，此前与其他高管的分歧导致他离职。创始人如此积极地出售股票，现在已经将该公司的股票价格一路推低至1美元。

Velodyne Lidar的创始人一路抛售该公司的股票

尽管该公司聘请了Ted Tewksbury博士担任新任首席执行官，但Hall似乎仍然对Velodyne Lidar不满意。而新任首席执行官正在取得良好进展，并在一家专注于工程的公司之外建立业务职能。

2022 年第 1 季度，该公司报告的预订量为 1150 万美元。报告的收入数字仅为620万美元，原因是与亚马逊（AMZN）认股权证协议相关的调整有关。Velodyne Lidar计划使用此预订数字作为未来的销售数字。

此前该公司销售了2，350台传感器，而上一季度为2，684台，但数量受到供应链限制的严重影响。Velodyne Lidar最终将ASP提高了48%，以解释更高的供应成本和更低的库存。

无论哪种方式，季度报告的情况都远远好于市场预期。该公司现在在泰国拥有大量的产品制造，并且仅缺少FPGA，这促使该公司专注于工业和机器人领域的销售。

报告的数字似乎比现实情况更具灾难性，因为报告的620万美元数字为所有SPAC交易完成后为这家激光雷达行业领先的公司描绘了一幅可怕的画面。Velodyne Lidar引导至2022年第二季度预订1200万美元至1，400万美元，环比增长250万美元。由于亚马逊权证会计影响，该公司现在正在使用预订量指标来更好地反映在此期间的实际销售额。

从这个角度来看，行业的市值估值领导者Luminar Technologies（LAZR）2022年第一季度报告的收入仅为690万美元。Velodyne Lidar的销售额约为该公司的两倍，市值为25亿美元。

全局

疲软的季度收入和创始首席执行官的戏剧性事件让投资者看到了一家公司分崩离析的观点。在第一季度末，Velodyne Lidar的收入仍然超过大多数上市的Lidar传感器公司的总和。

该公司刚刚宣布与波士顿动力公司达成一项为期多年的协议，并从与Motional等汽车交易中获得约三分之一的收入。Velodyne Lidar没有得到与其他公司相同的关注，因为缺乏对汽车行业的关注，虽然该公司宣布了对未来订单的大量交易。

这位新任首席执行官剥离了之前的演讲，强调了强劲的订单簿和积压，导致投资者对这些交易会消失的负面情绪更加负面。实际上，Velodyne Lidar继续建立在以前的客户和项目基础上。

根据最新的数据，该公司到2025年的订单积压量高达8亿美元，这是基于35 +签署和授予的多年交易合同。预计到当年，Velodyne Lidar的收入将达到4亿美元以上，基于220笔交易和42亿美元潜在订单的项目管道。

由于Covid和现在对经济衰退的担忧，业内许多人已经推迟了收入预期。正如新任首席执行官所讨论的那样，最初的预测为竞争对手提供了太多关于主要合同的细节，而这些数字并没有准确反映实际的合同订单。

Velodyne Lidar正在寻找另一种方法来准确反映合同积压。投资者不应过度推断从演示文稿中删除的数字，因为任何迹象都表明订单不会激增，虽然波士顿动力公司（Boston Dynamics）和Knightscope（KSCP）等工业和机器人项目在短期内扩大，但是汽车交易不太可能在2025年及以后达到高产量状态。该公司仍然预测，到2026年，对于一家在2022年第1季度预订量仅为1150万美元的企业来说，市场规模将达到约57亿美元。

Velodyne Lidar的潜在市场

这家激光雷达传感器公司在上个季度烧毁了3800万美元后，现金余额为2.56亿美元。该公司专注于工业，机器人和智能基础设施的更多近期收入机会，为盈利提供了更好的途径，并在现金余额耗尽之前减少了现金消耗。

结论

投资者的主要观点是，围绕创始首席执行官的戏剧性事件分散了市场对有前途的技术业务的注意力。Velodyne Lidar继续在Lidar领域取得进展，但该股的市值已暴跌至2亿美元。一旦霍尔退出非理性抛售股票，Velodyne Lidar应该会恢复到更高的市值水平。