《The Fluttering Veil: Essays on Monetary Disequilibrium(“飘动的面纱”:关于货币不平衡的论述)》

作者:Leland B. Yeager, George Selgin (ed., intro.)

日期:2021-08-12

出版:

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作品总结

《The Fluttering Veil: Essays on Monetary Disequilibrium(“飘动的面纱”:关于货币不平衡的论述)》


《飘动的面纱》莱兰·耶格尔的书籍是你的第一本货币政策书籍。告诉我们更多关于这本书讲的故事。

货币在自由市场中的独特而重要的作用以及货币不平衡是商业周期的根本原因,这是经济学家利兰·耶格尔(Leland Yeager)工作的核心原则。三十年来,他一直在颂扬货币作为经济波动来源的卓越重要性,而经济波动的影响远远超出了利率或价格水平的变化。耶格尔的工作揭示了“货币失衡”或货币供给和货币需求失衡的破坏性后果。因此,他认为,精心设计的货币安排和政策对于任何自由市场经济体系的成功都很重要。类似地,他坚持认为“资本主义”国家现有货币安排的缺陷显然不是资本主义固有的,而是政府误导甚至恶意干预的“可改变的后果”。

这本书对经济学家对货币理论的思考产生了巨大的影响。利兰·耶格尔是一位非常被忽视的经济学家,他并不为人所知。这本书包含了他的一些文章和论述,由乔治·塞尔金(GeorgeSelgin)收集,他现在在卡托学院(Cato Institute)工作。文章从本质上描述了理解货币政策的框架。其核心是价格水平,或者更确切地说是经济中的名义需求。(名义需求是指商品数量乘以这些商品的价格,这也是经济中流通的货币。)这通常是用货币数量(M)乘以货币流通速度(V)--即经济中货币流通的一种度量--等于价格(P)乘以国内生产总值(GDP)/生产(Y)的价格(P)乘以GDP/生产(Y)的汇率方程MV=PY倍来描述的。

这是我们今天所说的货币主义思想的核心。但莱兰·耶格尔在他的书中所做的是为理论上理解货币提供一个框架。这其中的核心是理解,货币不仅仅是印刷货币,也是对货币的需求。他告诉我们,如果货币需求增加,我们就需要增加货币供应量,否则就会出现通货紧缩。未能增加货币供应,本质上就是2008年发生的事情。我认为,2008年的危机与2008年之前的房地产市场泡沫或过度行为没有多大关系,而是与对货币需求的急剧增长以及美联储(Fed)和美国联邦储备委员会(FED)欧央行所有的中央银行,最初,都没有在增加货币供应,没有在货币基础方面做出适当的反应造成的。

耶格尔在他的书中所做的是描述在货币供求之间存在不平衡的地方发生了什么。我们要么是通货膨胀,要么是通货紧缩,两者都是有害的。他认为,当我们思考货币问题时,我们需要做的是建立一个货币体系,通过某种自动规则,比如利兰·耶格尔(Leland Yeager)实际上提倡的私人发行货币,或者通过货币政策规则来调整货币需求和供给,以确保稳定的价格水平,或者经济中稳定的货币需求,或者是经济中稳定的名义需求。

这是耶格尔理解货币理论的项目。我认为这是一本非常非常被忽视的书。当我还是一名年轻的经济学家时,我很早就读过这本书,但后来在2008年之后我又发现了它,并真正学会了欣赏它。它第一次出版是在1997年。这与我在米尔顿·弗里德曼(MiltonFriedman)中所读到的非常一致。但耶格尔不断认为,重点需要同时关注货币的供给和需求,而且可能存在不平衡。在一个没有钱的世界里,从来没有经济衰退,椰子的价格和锤子的价格总能找到克鲁索和星期五之间贸易的平衡。但是,在一个货币世界中,如果一家央行在货币需求上升时(就像上世纪30年代和2008年发生的那样)未能印制足够的货币,货币市场就会出现不平衡,这种失衡会蔓延到现实世界,导致失业和整体经济产能利用率低。只有当价格调整或货币政策调整时,我们才能在现实世界中重新建立平衡,失业率才会再次下降。我认为这些是非常重要的见解。这本书帮助我们理解2008年发生的事情,当然,这些文章是在那之前写的。

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